以史为鉴:当股市崩盘时 黄金、白银将如何演绎?

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发布时间:2018-01-24 02:25

(原标题:以史为鉴:当股市崩盘时 黄金、白银将如何演绎?)

许多投资者持有黄金和白银以对冲各种危机。但在股市崩盘时,这种对冲策略还能奏效吗?贵金属资讯网站GoldSilver高级贵金属分析师Jeff Clark对黄金、白银在股市崩盘期间的表现进行了分析。

下表显示了过去四十年中标普500指数跌幅最大的八个时期,以及黄金和白银在此期间各自的表现。

(股市崩盘期间金银表现 来源:GoldSilve、FX168财经网)

绿色代表当标普500指数崩盘时,黄金或白银上涨;红色代表当股市崩跌时,黄金或白银的跌幅超过股市;黄色则代表金银跌幅小于或等同于标普500指数的跌幅。

从历史数据中我们可以得出几个结论:

1.在多数情况下,当出现股市大崩盘时,金价会上涨

需要注意的是,这与股市崩盘是短暂的,还是持续数年时间无关。即便在其中跌幅最大的时期——2007年至2009年累计暴跌56%——黄金也都出现上涨。

显然,我们不应该假设黄金会在股市暴跌时走低,而更多的情况是相反的方向。

投资者可能会记得,在2008年金融危机最初爆发时,金价的确出现下跌。这也许就是为什么许多投资者认为当股市下跌时,黄金会走低。但当时随着标普500指数持续下滑,金价出现反弹,当年上涨5.5%。在当时长达18个月的股市大跌期间,金价大涨逾25%。

投资者从中可以获得的经验是,即使黄金最初在股市崩盘时下跌,人们也不应该认为它会下跌。事实上,历史告诉我们,这可能是一个极好的买入良机。

2.黄金唯一一次显著的下跌发生在其现代历史上最大的牛市之后

金价在1980年代初期暴跌46%。但值得注意的是,自1970年低点到1980年峰值水平,金价飙涨逾2,300%。因此,在那个时候,黄金跟着股市一同下跌也不会令人感到惊讶。

眼下的情况正好相反。黄金刚刚摆脱了现代历史上最糟糕的熊市之一——从2011年的峰值跌至2016年的低点,跌幅达45%。

3.在股市崩盘期间,白银的表现并没有那么好

事实上,在标普500指数遭到抛售的时期之中,白银涨幅较为明显的情况只有一次,另外一次涨幅相当微弱。

这可能是由于白银的高工业用途(约占总供应量的56%),而股市的抛售通常与经济状况不佳或恶化有关。

不过,投资者会发现,在股市跌、银价也跌的情况中,除了一次之外,白银的跌幅都要小于标普500指数。这一点非常重要,因为白银的高波动性通常会导致它会下跌更多。

白银最大的涨幅(1970年代上涨15%)发生在其史上最大牛市期间。此外,在2009年初金融危机结束时白银基本持平,当时白银也处于史上第二大牛市。换句话说,如果白银已经进入牛市,那么其在股市崩盘中可能会表现良好。否则白银就会表现挣扎。

上述历史表现传递出来的信息就是,相比白银,金价在股市崩盘期间可能会表现更加出色。

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